Finanzierungskompass Q2 2026: Neuer Höchststand bei Kredithürden für den Mittelstand

20.08.2026
Lesezeit 4 Minuten

Die aktuelle KfW-ifo-Kredithürde zeigt ein neues Allzeithoch bei den Kreditrestriktionen für KMU. Auch die Kredithürden bei Großunternehmen liegen auf dem zweithöchsten Wert. Zudem zeigt der aktuelle Baker Tilly Finanzierungskompass für Q2 2026 einen Anstieg der Zinssätze für Unternehmenskredite im kurzfristigen Laufzeitband.

Zusammenfassung

Die EZB hat die Leitzinsen aufgrund der gestiegenen Inflation (u.a. Anstieg der Ölpreise / Energiekosten) als Folge des Iran-Konflikts im Juni 2026 erwartungsgemäß erhöht. Künftige Zinsschritte dürften maßgeblich vom weiteren Verlauf des Iran-Konflikts und deren Auswirkungen auf die Inflation abhängen. Leitzinssenkungen im Jahr 2026 halten wir unverändert für unwahrscheinlich. Bei einem länger anhaltenden Konflikt mit einer entsprechenden steigenden Inflation halten wir weitere Leitzinserhöhungen für denkbar.

Die restriktive Kreditvergabe der Banken hat sich weiter zugespitzt. Die KfW-ifo Kredithürde liegt für kleine und mittelständische Unternehmen auf einem neuen Allzeithoch und für Großunternehmen auf dem zweithöchsten Niveau seit Datenerhebung.

Die Entwicklung der Unternehmenskreditzinsen in 2026 hängt eng mit den Entwicklungen im Nahen Osten zusammen. Derzeit ist noch keine nachhaltige Entspannung der Lage in Sicht, sodass wir insbesondere für die kurzfristigen Laufzeitbänder einen Zinsanstieg erwarten. Die geopolitischen Unsicherheiten und die sich nur leicht erholende makroökonomische Lage werden das Finanzierungsumfeld nicht entspannen. Es ist entsprechend unverändert von längeren und schwierigen Finanzierungsverhandlungen sowie hohen Anforderungen der Finanzierer für Unternehmen in betroffenen und / oder zyklischen Branchen und / oder ohne Investment Grade Rating auszugehen.

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Hohe Kreditrestriktionen

Die aktuelle KfW-ifo-Kredithürde zeigt einen neuen Höchststand der Kreditrestriktionen für KMU und den zweithöchsten Wert für Großunternehmen.

Dementsprechend war das Finanzierungsmarktumfeld im zweiten Quartal 2026 unverändert eingetrübt. Die Finanzierungsanforderungen und -strukturen der Banken sind weiter restriktiv, speziell im Non-Investment-Grade-Bereich und zyklischen Branchen.

Wie haben sich die Zinsen für Unternehmenskredite im zweiten Quartal 2026 entwickelt?

Die Zinssätze für Unternehmenskredite sind im zweiten Quartal 2026 nur im kurzfristigen Laufzeitband (≤ 1 Jahr) spürbar angestiegen. In Bezug auf die Referenzzinsen (EURIBOR-Sätze) war ein Anstieg über alle Laufzeiten zu beobachten. Die EURIBOR Swap-Sätze sind in Q2 2026 über alle Laufzeitbänder gesunken, sodass der Spread zwischen kurzfristigem und mittel- bis langfristigem Laufzeitband rückläufig war.

¹ abgeleitete monatliche Durchschnittszinssätze (unbesicherte Kredite, Berücksichtigung aller Bonitäten)

Ausblick und Empfehlung

Trotz des anhaltenden Iran-Konflikts zeigten sich zuletzt zarte Signale einer makroökonomischen Erholung. Dennoch belasten die Folgen des Konflikts weiterhin private Haushalte wie Unternehmen. Leitzinssenkungen der EZB halten wir daher für unwahrscheinlich. Eine länger anhaltende Krise im Nahen Osten dürfte eher zu weiteren Leitzinserhöhungen, steigenden Referenzzinsen und EURIBOR Swap-Sätzen führen. Bei den Kreditmargen erwarten wir eine stabile Entwicklung bei guten Bonitäten (Investment Grade Rating) und einen Anstieg bei schwächeren Bonitäten (Non-Investment Grade Rating) und somit einen Anstieg der Spreads zwischen den Bonitäten.

Die vierteljährliche Umfrage des Eurosystems zum Kreditgeschäft der Banken (Bank Lending Survey) belegt, dass das makroökonomische Umfeld für Unternehmen unverändert hohe Herausforderungen bei den Finanzierungsgesprächen, eine restriktive Kreditvergabe und konservativere Finanzierungsstrukturen zur Folge hat. Die Veröffentlichung aus Juli 2026 zeigt, dass die Befragten eine weitere moderate Verschärfung der Kreditrichtlinien erwarten, auch wenn diese geringer ausfallen sollte als in den vorherigen Umfragen. Von einer Lockerung gehen die Befragten jedoch nicht aus.

Da Finanzierungsprozesse im aktuellen Umfeld mehr Zeit in Anspruch nehmen, sollte der Beginn frühzeitig erfolgen (mindestens 12 Monate – besser 18 Monate – vor Fälligkeit) und mehrere Lösungsvarianten aufgebaut werden. Für die Gespräche mit Bestandsfinanzierern und / oder neuen Finanzierungspartnern und die Aufnahme alternativer Finanzierungsinstrumente ist ein aussagekräftiges Unterlagenpaket inzwischen Pflicht. Neben einer nachvollziehbaren Debt Story umfasst dies auch einen tragfähigen Business Plan inklusive Nachweis der Kapitaldienstfähigkeit (auch im Downside-Szenario) sowie die Darstellung des Geschäftsmodells, der Unique Selling Points sowie der Chancen und Risiken inklusive Mitigants der Risiken.

Finanzierungskompass Q2 2026